OMX 2002-09-23

I ett tidsperspektiv baserat på några månader framåt har jag två olika huvudscenarion för den fortsatta utvecklingen i OMX.

Alternativ 1 innebär att vi befinner oss i en mycket utdragen förlängd våg 3 inom nedgången som startade vid 898. Denna våg 3 har i sin tur nu internt två förlängda femmor av olika grader där nu våg 3.5.5 startade vid 565. En mycket dynamisk 3.5.5.3 pågår med massiva nedgångar som bryter många stödnivåer utan att blinka. Idealiska målnivåer för hela 3.5.5 infinner sig vid 400 med stöd på vägen ned vid 455, 435 och 423. När denna våg bottnat finns möjligheten att en större våg 4 kan påbörjas och nå upp till ca 550.

Alternativ 2 innebär en något annorlunda intern beräkning av våg 3. I scenariot har vi nu påbörjat femte och sista impulsen inom nedgången från 898. Detta scenario ger ingen större skillnad på kort sikt och har också ca 400 som en idealisk stödnivå men potentialen nedåt är däremot betydligt större här och ca 335 kan bli aktuellt.

På uppsidan finns i dagsläget nu de långsiktiga starka motstånden vid fibonacci-nivåer som 497 följt av 523 som även fungerar i samklang med de viktiga EMA20 och EMA50. Etablering över båda dessa krävs för att aktivera mer långsiktiga köpsignaler.

OMX börjar nu visa tecken på att det är färdigt på uppsidan för den här gången. Det hysteriska uppskjutet från 469 börjar nu mattas av i desperata smårallyn uppåt som orsakas av paniktäckning från blankare som inte står ut med mer uppgång utan bara måste ur sina positioner till varje pris.

En etablering under 531 ger nu de första signalerna om att en ny rasvåg kan vara på gång. Under 531 och vi är sannolikt snabbt nere vi 515 för ett test av den kortsiktiga styrkan. En etablering under 506 denna vecka ger allvarliga varningar om att vi kan ha en kraschvåg mot 400 att vänta. Det kan även vara tal om fortsatt konsolidering mellan 470-545 vilket är för tidigt att uttala sig om men jag rekommenderar inte att försöka ligga i tunga köppositioner om 506 inte håller. Fortsatt svaghet på börsen nu kommer sannolikt innebära att indexet går in i krasch-mode med okontrollerade fria fall som följd. Det kan därför vara läge för att försiktigt börja gå lång i volatilitetspositioner (dock med någon form av försäkring mot uppgång) i dagsläget för om det blir en situation som 1987 så kommer priserna i optioner att bli saftigt uppskruvade. Om vi nu skulle få fortsatt uppgång över 546, vilket även utgörs av EMA20 och ett trendtak från 615, så får vi starka köpsignaler mot 610-615 i första hand.

OMX 2002-06-25

Nedgången från 724 har nu utvecklats till en komplett sekvens med fem vågor vilket idealiskt skulle kunna utgöra slutet på den senaste månadens börsras. Ett antal interna vågförlängningar har bidragit till en utdragen nedgång och gårdagens botten vid 563 utgör en idealisk målnivå enligt ett antal fibonacciberäkningar. Nasdaqs utmanande av september-lägsta samtidigt som vågmönstret i OMX ser komplett ut stärker scenariot om att en åtminstone kortsiktig botten alternativt sidledeskonsolidering håller på att bildas.

Vågmönstret ger även en komplett serie av fem vågor från 835 vilket skulle kunna bana väg för en stor upprekyl mot högst 730. Möjligheten finns även att vi kan ha en färdig korrektion med tre vågor från toppen vid 898 och att därmed en gigantisk upprekyl mot 900-1000 kan stå framför oss. En etablering över 38%-fibonaccin 691 ökar sannolikheten något för detta. Jag bedömer dock inte detta scenario som sannolikt och mitt huvudscenario numera är att en konsolidering i sidled kommer att ske med ca 625 som tak. En etablering däröver ger köpsignaler mot 680-690. Först över 730 kan vi börja fundera på om vi har en megauppgång att vänta och om så sker kommer vi antagligen senare få besked om att fundamentala faktorer stärkts en aning.

Sammanfattningsvis bör alltså en möjlig kortsiktig botten beaktas men man bör dock vara aktsam om eventuella ytterligare vågförlängningar och fortsatt nedgång då man trots allt i dagsläget utmanar en mycket stark nedåttrend. Ytterligare börsras kan nu lätt ge signaler om att mer eller mindre fria fall är att vänta eftersom OMX nu är på bristningsgränsen vid vad indexet klarar av innan börsen faller in i en dramatisk kapitulation. Ett brott nedåt under 563 igen kan tas som en varning om fortsatt börskaos vilket då bör tas som en stop loss på köppositioner alternativt nya intaganden av säljpositioner. Ett brott av 580 medför sannolikt att traders slänger sig på köpknappen och att vi har en kortsiktig signal om uppgång mot 625 samtidigt som Nasdaq-tjurarna antagligen ännu en gång börjar skrika sig hesa när fantasierna om dubbelbotten börjar hägra.

OMX 2002-05-21

OMX börjar nu visa tecken på att konsolideringen, upprekylen de senaste tre veckorna är färdig. Idealiskt sammanträffar detta med ett cykliskt datum i närheten av 22 maj. Upprekylen börjar nu ta en kilform vilket varnar för en hastig rörelse snart mot nedsidan i en femte våg som har idealiska slutnivåer vid 655, alternativt 617 innan nästa upprekyl inträffar som sannolikt tar oss upp igen till nivåer runt 700. OMX börjar visa instabilitet intraday toppen skedde antagligen förra veckan vid 722 där även ett snyggt test av EMA20 skedde. Ett brott av 707 ökar möjligheten för ett accelererande ras. Under 695 skapas de starkare säljsignalerna. Ett hastigt övertagande av nivåer över 720 ändrar förutsättningarna och ger möjlighet till uppgång mot 747

OMX 2002-04-28

OMX ser ut att vid förra veckans botten vid 681 ha bildat färdigt en våg 3.3 från 898. Scenariot innebär således att vi nu är i en våg 3.4 som sannolikt utvecklas som en konsolidering i sidled mellan ca 681-725 innan en sista våg 3.5 utgör en botten vid idealiska 655 alternativt förra årets septemberbotten vid 617. Möjligheten finns att detta scenario skulle kunna utgöra slutet på en C-våg från 898 som därefter banar vägen för ett rally mot 900-1000 igen. För att detta scenario ska bli verklighet krävs starka besked på att världsekonomin verkligen tagit fart igen. Det räcker inte med fakta om vissa kortsiktiga förbättringar i några ekonomiska indikatorer och att den ena och den andra sparåtgärden genomförts. Det krävs att A-ekonomi börjar meddela att företagen nyanställer och inte ständigt ge nya besked om rationaliseringsåtgärder ute i företagen. Starka fundamenta har lyst med sin frånvaro och i stället har världsekonomins draglok telecom visat på det motsatta varför jag sätter våg 3 som mitt huvudscenario där risken är stor att den ledande indikatorn telecom nyligen har sparkat igång en dynamisk nedåttrend i börsindexen. På uppsidan gäller 725 som starkt motstånd där ett brott ger köpsignaler mot 757. Brott av 757 ger hopp om en varaktig börsuppgång. Kortsiktigt gäller 703 som stöd för fortsatt upprekyl och ett brott ger en tidig varning för att våg 3.5 mot 655 eller 617 är på gång.

(2002-04-14)

Sannolikt befinner vi oss i en 5´e våg från 835. Denna våg kan utvecklas enligt olika alternativ. Den riskerar att bli en förlängd 5´a som kan bli mycket djup. En botten för denna inträffar idealiskt vid 680. Tidsmässigt inträffar idealiskt en botten 22-23/4 (Ericsson rapport!). Ett annat alternativ är att denna 5´a blir en normal våg som kan ta slut när som helst eller vid idealiska 752 alternativt 724-735 varefter en kortsiktig upprekyl på några procent upp till ca 780 inträffar innan fortsatt nedgång i ett långsiktigt mycket bearish scenario. Skulle vågförlängningen bli verklighet med ett rasscenario de närmaste dagarna mot 724 eller 680 finns alternativet att vi slutför en våg 3 eller C från 898 som därefter bildar möjlighet för en konsolidering i sidled en kortare tid, alternativt en varaktig uppgång mot 900-1000 om det visar sig att nedgången från 898 är korrektiv. Skulle OMX vända upp över 780 igen genereras kortsiktiga köpsignaler mot 807. En etablering över ca 807 skulle kunna skapa köpsignaler för en resa mot 900-1000 beroende lite på när ett eventuellt brott sker. Sammanfattningsvis gäller alltså aktiva säljsignaler då vi har fått ett brott av ca 780 och risken är överhängande för en accelererande nedgång den närmaste tiden mot 752, 724-735, 680. På uppsidan står ca 780 som ett starkt motstånd.

(2002-03-12)

Ännu ett test av EMA200 som i dagsläget noterar 831 har skett senaste dagarna. Vi har fått tre nedåtrekyler från detta kritiska område och senaste korta nedåtvågen varnar för att trendbyte är på gång. 795-799 är första anhalt som tillsammans är ett område för både EMA20 och EMA50. Ett brott skapar säljsignaler mot 778 som inte bör spricka utan någon form av test först. Därunder bekräftas starka säljsignaler på längre sikt. För att kortsiktigt gå över i ett uppåtscenario krävs ett omedelbart återtagande av nivåer över ca 825.

(2002-02-23)

OMX har sedan toppen vid 898 bildat tydliga impulser vilket är tecken på att den långsiktiga trenden nedåt fortfarande är gällande. Dagens nivåer i området 748-754 utgör i det kortsiktiga perspektivet en "do or die" situation. Indexet skulle kunna sätta en tillfällig eller varaktig botten nu för att rekylera upp till som högst 827-838 med 772-775 som starkt motstånd på vägen. Det andra alternativet är att vi just har startat en av de mest intensiva nedgångsvågorna. En frigörelse från området 748-754 mot nedsidan ökar sannolikheten för att vi blixtsnabbt kommer att se 725 som enbart håller tillfälligt innan vi tar sikte mot 682. Detta alternativ innebär även att vi får mycket starka säljsignaler på längre sikt och att vägen mot 400 är öppen. Sammanfattningsvis alltså mycket kritiska nivåer just nu då starka säljsignaler aktiveras vid nästa eventuella brott nedåt. Etablering över 772-775 genererar köpsignaler mot 827-838 med tillfällig hållplats vid 796-802. Över 838 skapas starka köpsignaler. Att döma av strukturen i vågorna och andra tekniska indikatorer anser jag att nedgångsalternativet är det som kommer att besannas, antningen inom kort eller efter en upprekyl mot som högst 838.

(2002-01-11)

Svävar mellan EMA20 och EMA50 som noteras i 841 resp 824. De två falska genombrott av EMA200 vid ca 855 vi sett senaste månaden ökar sannolikheten för att vi inom kort ska ned under EMA50 vid 824 igen för att etablera en ny större nedgångsfas på några månaders sikt. Sannolikt vänder index nedåt nu vid just EMA20 då intradaystyrkan ser mycket svag ut. Om scenariot stämmer väntar en intensiv våg 3.3.3 från decembertoppen 898. Målkurs 725 i första hand och eventuellt 690. Sammanfattningsvis alltså risk för storsläpp vid brott av 824. Köpsignaler triggas vid brott av 855-860 som är den långsiktiga vågdelaren i form av EMA200.

(2001-11-15)

Ligger fortfarande i aktiva köpsignaler på medellång sikt (månader) då en tydlig etablering över EMA50 blev fallet. I dagsläget är EMA50 stigande och noteras i 763 som då bör användas som kristisk nivå för att avgöra om trenden är upp eller ned. Nästa "mother of all resistance" ligger vid EMA200 som i dag är 861. En etablering över denna aktiverar långsiktiga köpsignaler. Fundamentalt är dock nuvarande uppgång helt omotiverad så möjligheten finns att vi är inne i en upprekyl som ska korrigera en stor del av nedgången senaste året. Denna rekyl kan vara slut när som helst eller gå upp till 1100-1150. Sammanfattningsvis gäller alltså att trenden är upp så länge EMA50 håller och traders bör agera därefter.

(2001-09-28)

Oscilliatorerna är nu traditionellt överköpta och spiken mot 709 utgör idealsikt det sista rycket för trevågsrörelsen upp från 617. Viss risk finns nu för att nedgångsvågen mot i första hand 585 ska påbörjas. Vid stabil etablering över 710-715 så är vägen fri för vidare uppgångar mot 750-765 som utgör starka motstånd. Etablering över de senare ger mycket starka köpsignaler.

(2001-09-12)

En idealsisk slutpunkt för den här nedgångsfasen kan vara ca 675 som nu uppfyllts vilket i så fall skulle innebära en färdig femvågssekvens från 876. Vid etablering över 700 föds kortsiktig optimism om ett kommande brott av ca 720. Det senare bekräftar att vi står inför en upprekyl mot högst ca 790-800. Eftersom marginalerna är hårfina raseras all optimism om vi går under 680 igen. Då väntar ca 626-640 som mycket sannolika bottennivåer för en eventuell sista nedgångsfas alternativt en tillfällig hållplats för att senare markera en varaktig botten vid ca 600.

(2001-09-07)

Kraschvågen är nu uppfylld vid noteringen nära 730 och upprekylsrisken är påtaglig. En färdig nedgångssekvens från 771 igår varslar om en kortsiktig botten. Att den nedgången dessutom föregick av en triangelformation, som i regel befinner sig innan sista nedgångsfaser, stärker bottenfunderingarna. Eventuellt skulle en sista ursköljning mot 720 vara idealiskt för att blida en kortsiktig botten men risken är hög att det blir någon form av uppgång närmaste tiden. Idealiska målnivåer för den eventuella upprekylen är ca 778 och som högst mot ca 806.

(2001-09-01)

Snabbvisiten ovan EMA50 och följt av djupdykningen under EMA20 får hela utvecklingen att se ut som en traditionell bull trap, dvs falsk köpsignal. Risken är därför nu stor att vi går in i en intensiv nedgångsfas i form av 3´e av 3´e vågor. 730 utgör då en signifikant målnivå följt av 640 i ett något längre perspektiv. 768 utgör en naturlig nivå för kortsigtig uppstuds. Motstånd vid eventuella upprekyler möter upp vid 820 följt av 828. Vid etablering över 828 övervägs en bullish inställning.

Cisco´s uttalanden gav inte mycket bränsle till börsen. I stället har vi fått nya dystra utsikter från bla Sun Microsystems som gav betydligt mer negativa besked än de nyss starkt nedskrivna prognoserna från analytiker. Fortsätter liknande vinstvarningar under september kan det bli en nattsvart börsmånad.

Har OMX redan impulserat färdigt för den här gången? Etablering över viktiga fibonaccis vid 820 och över EMA20 vid 825 varslar om avtagande styrka i nedåttrenden. På kort sikt bör därför en trader agera för uppgång. Nu återstår etablering över EMA50 vid ca 844 för att rutinmässigt avgöra att trenden är upp i något längre perspektiv. Om inget oförutsett sker borde detta motstånd brytas på måndag då styrkan höll i sig under fredagen i USA. Sedan återstår att se om nivån håller längre än någon dag annars kan det åter igen vara tal om en klassisk bull trap som vi så många gånger senaste året erfarit vid just EMA50 då kursen varit över någon dag för att hastigt vända tillbaka i ett påföljande ras. Det impulsiva betéendet nedåt i OMX kan tolkas som två nedåtvågor från 986. En första impuls sträcker sig mellan 986-804 följt av upprekyl till 876. Därefter har vi ytterligare en impuls nedåt som kan vara en delvåg i ett omfattande börsras eller en avslutande impuls för hela nedgången från 986. Skulle det senare vara fallet kan en uppgång mot 1000 och eventuellt till 1130-1150 bli möjligt i höst. Sannolikheten för detta scenario ökar markant vid etablering över 860. Scenariot bekräftas över 908-924 men då är vi redan mer än halvvägs i uppgången. Skulle vi däremot vända hastigt under det stigande EMA20 igen vid numera 827 växlas scenariot till nedgångsalternativen.

Jag börjar ana vissa misstankar om att en kraftig börsuppgång kan vara nära bla pga kommentarer från Cisco´s VD, USA´s Jorma, som marknaden har stor respekt bla för att han inte tidigare ljög om det nattsvarta läget som skulle uppstå i nätverksbranschen. Sätter han sin heder på spel eller har han fog för att utala sig om att botten kan vara nådd? Fundamentalt skulle det givetvis vara vansinnigt med uppgång men när har marknaden varit logisk?

Sammanfattningsvis har vi ett mycket svårtolkat läge i OMX men ovan nämna nivåer bör fungera någorlunda för att agera i trendens riktning. Kortsiktigt gäller positionering för uppgång så länge EMA20 håller. Ökad köpexponering vid etablering över 860 med EMA50 som stoploss. Vid återtagande av mark under EMA20 växlas positioneringen mot sälj inför en eventuellt kraschvåg mot ca 730 och senare 640. Marknaden gillar att luras så en inte allt för sällan dålig strategi är att nästan gratis ta emot en mindre andel kraschputtar under den rådande optimistiska uppgången för att inte missa en eventuell snabb börskrasch. Vänder sentimentet hastigt till det negativa blir säljoptionerna med lösen långt ner genast mångdubbelt dyrare enbart pga ökad volatilitet så det är en mycket billig försäkring mot plötsliga flerprocentiga börsras.

OMX har visat ett mycket impulsivt betéende för senaste nedgångarna vilket är tecken på att vi är i en sund nedåttrend. Nedgången 876-807 bildar idealiskt en första nedgångsvåg med påföljande upprekyl mot 842. Därefter har en tredje våg startat i vilken vi nu befinner oss mitt i. Hela detta paket är en del av en större tredje nedgångsvåg efter nedgången från 986 vilket varslar om att vi nu står inför en mycket intensiv nedgångsperiod. Idealisk målnivå är ca 732-735 för den mindre delvågen. Den tredje vågen av den större digniteten har målnivå vid ca 640.